本文转载自：证券时报

今年以来，游戏市场的投资热潮依旧持续。公开信息显示，近日，广州铁骑网络有限公司股东发生变更，A股上市游戏公司三七互娱的子公司芜湖泰通商业运营管理有限公司，成为公司控股股东。

资料显示，铁骑网络是一家2020年8月才成立的游戏公司，主要从事手机游戏发行。虽然成立时间较短，但铁骑网络团队骨干均拥有丰富的游戏推广经验。铁骑网络并非孤例，2020年以来，一些成立时间较短、规模较小的游戏公司频繁获得行业巨头融资，这与以往游戏行业的投资逻辑有着明显不同。

巨头频出手

IT桔子数据显示，2021年以来，国内游戏行业累计发生投资事件31起，累计投资金额达到约33亿元，明显高于2020年同期。

在今年游戏行业投资中，腾讯是表现最显眼的一家。数据显示，2021年以来，腾讯领投及参投的国内游戏公司已达20家，尤其是今年2月份，即便有春节因素影响，腾讯依然对12家国内游戏公司进行了投资，频率之高十分罕见。除腾讯外，Bilibili、字节跳动等互联网巨头，以及三七互娱、恺英网络、富春股份等上市公司也投资了多家游戏公司。

游戏行业的整合兼并一直十分频繁，不过，以往游戏公司投资并购的目标多为相对成熟的公司，尤其是要有在市场上较为成功的产品，并具备一定的规模和影响力，初创公司想要获得巨头投资并不容易。但如今，情况已发生变化。

证券时报记者统计发现，2020年以来，游戏行业发生的数十起投资案例中，多数被投公司成立时间较短，人员规模相对较小。这些企业之所以获得巨头青睐，创始团队的背景、经验以及优质的在研项目成为关键。

“现在资方主要还是看团队的背景经验，稳定性以及协同能力，另外比较重要的还有手上在研的产品，这两方面都优秀的话，还是很容易拿到投资的。我们现在同时在跟几家投资机构、游戏公司沟通，我们在做介绍的时候，会把创始团队的背景放在最突出的位置。”杭州一家游戏研发公司负责人宗伟告诉记者。

“押宝”心态

游戏巨头大多本身拥有强大的研发、发行能力，在这种情况下，大量投资初创的游戏团队，显然有自己的考量。

“如果我们要做新产品，做一些公司自己的研发团队没有做过的东西，我们内部肯定会立项去研究，但是为了加大成功率，尤其是对于比较重要的方向，我们就要去投一些外面的团队，或者有过成功产品经验的创业者，这可能会加大成功概率以及加快成功的周期。”华南某游戏公司创始人金其峰(化名)对记者讲述了其公司对外投资的逻辑。

近年来，游戏领域的细分化趋势越来越明显，不少独立游戏公司凭借细分产品的成功，迅速成长起来，在二次元、女性向游戏等领域这一现象尤为突出。而在今年获投的中小团队里，就有多个二次元、动漫游戏团队，还有VR游戏、云游戏团队，巨头们的“押宝”意图十分明显。

巨头的“押宝”心态还表现在股权结构上。以往游戏企业更热衷于对目标公司进行全资收购或控股，在投资后，往往会对目标公司进行整合，实施联动运营。但如今，游戏厂商们越来越倾向于提升投资数量，降低单价公司的持股比例，且在投资后继续保持团队的独立运营。

如腾讯与网易近期投资的破晓互动、隆匠网络、鹿游网络等持股比例均在20%左右，腾讯在菜鸡游戏母公司的直接持股比例仅为5%。

“以往国内游戏行业的大手笔收购很多都是失败的，成功案例其实不多。我们的投资基本上不会以控股的方式进行，占的比例还是比较少的，而且除非对方需要，否则我们尽量不干涉公司的运营。”金其峰表示，游戏市场变化极快，做出这种选择，是为了更灵活。

除了提升产品成功概率，巨头频繁对外投资，还有一些其他的考虑。比如一些有发行业务的公司，可以依靠投资关系来加强与优质产品的合作。

“有些研发团队可能会觉得，如果找你发行，把最核心的数据都交给你了，你们研发能力那么强，会不会做一个类似的。”金其峰表示，大家的相互信任并不高，但有了股权关系之后就好办很多了。

此外，多名业内人士对记者表示，腾讯近期的频繁投资，一定程度上可以视为防御性举措，阻止竞争对手的布局。2020年以来，字节跳动等互联网企业在游戏领域动作频频，受到业内重视。

“创新焦虑”驱动行业发展

国内游戏市场发展到今天，精品化已基本成为行业共识，不断创新也成为游戏企业的追求。近年来，游戏行业的整体研发投入节节攀升，一批强研发型游戏公司快速崛起，同时，一些没有研发能力的公司逐渐被淘汰。

上海一家大型游戏公司副总经理告诉记者，一款好的游戏开发起来不仅周期非常长，而且有着非常高的淘汰率，游戏公司向市场推出一款产品的同时，往往有多款产品在开发过程中被淘汰，而且即便是推向市场的游戏，也不一定能受到市场欢迎，游戏公司的研发压力是很大的。

“早期很多公司不具备自建研发团队的实力，也不愿意在这方面投入，但现在的市场环境下，游戏公司已经没有了选择。”上述副总经理表示。

游戏研发是一项复杂的工作，并不是投入资金就能解决所有问题。尤其是当下，游戏市场风格的切换以及玩家口味的变化速度，已经超出了大多数游戏公司的创新能力。

“游戏行业非常需要创意，任何公司都不可能做成一个产品就吃一辈子，而是需要不断去研发新品，只有新的创意、新的玩法，才能持续吸引用户，所以游戏行业对创意的需求是巨大的，而创意不是钱就能解决的。”金其峰表示。

“这也意味着，游戏行业很难成为完全垄断的市场，如果市场上只有几个巨头，没有新增的玩家就很难运转下去，因为它永远是需要创意的。” 金其峰表示，很多小而美公司的产品，反而有不同调性的，或者能够在某一品类、某一个细分市场上做出巨头做不到的东西。

这些因素的存在，导致如今的游戏公司普遍多头并进，除了需要不断加强自研能力外，还需要通过并购来巩固自己的行业地位。金其峰告诉记者，除了投资国内研发及发行团队，其公司目前也在积极寻找国外的独立游戏团队，目的就是希望能获得核心玩法等方面的创新灵感。

本文来源： 游戏干线             原作者：证券时报              转载分享：艺点动画小编