五一前后，游戏板块再度开启狂欢。

4月28日开盘后，三只游戏ETF涨幅超过5%。游戏概念不出意料成为当天最热概念，自选股游戏概念涨幅达10.62%。

多支人气游戏股更触发涨停，其中不少还是首板（第一个涨停板）。创业板的掌趣科技、顺网科技、冰川网络涨超20%，昆仑万维涨20.00%，A股主板上市的三七互娱涨10%、巨人网络涨10%、世纪华通涨9.25%、完美世界涨9.49%、中青宝涨8.04%……

5月4日，游戏股延续近期强势。截至终盘，掌趣科技收涨16.72%，天舟文化、冰川网络涨超10%，三七互娱、奥飞娱乐、游族网络、巨人网络纷纷涨停。网络游戏指数大涨4.76%，游戏ETF亦一路长红，华夏游戏ETF涨超7%，国泰基金游戏ETF、华泰柏瑞游戏动漫ETF涨超6%。

多重利好

从行业大环境来看，自2022年4月重新下发版号后，版号数量呈现上升趋势，从2022年12月至今每月发放的版号数量均超过80个，今年游戏版号数量维持高位，版号常态化趋势明显。

国泰君安分析师陈筱在研报中表示，而从2022年4月版号恢复发放以来，国内主要游戏公司均有版号获取，这为长期新游上线打下基础。由于产品周期的影响，大部分公司预计自二季度起将迎来大量优质产品上新，目前板块整体估值具备较大吸引力。

华安证券分析师金荣亦在研报中指出，游戏行业兼具科技和消费属性，具备长期配置价值。游戏行业往往直接受益于科技创新周期，而游戏产品本身是文化娱乐消费品，会为终端消费者带来虚拟世界的满足感，并且行业内参与者普遍有较好的变现能力和盈利状况，因此游戏行业本身兼具科技行业的进攻属性和消费行业的防守属性。政策上如果不存在较大压力，游戏行业将具备较好的长期配置价值。同时，由于国内游戏公司目前研发实力和商业化理解都居于世界前列，国内游戏公司的出海版图也值得看好。

其进一步表示，根据统计和测算，2022年国产厂商在海外移动游戏市场获得的市场份额在17.7%左右，而目前几大游戏公司包括腾讯、网易、米哈游、三七互娱等均已经广泛布局海外业务。网易CEO丁磊于2022年5月24日的网易2022年一季度业绩会上提及，希望未来网易海外市场占比达到50%。所以，目前国产游戏公司整体处于文化出海的氛围之下，值得看好国产游戏公司“走出去”并且在全球扩大市场份额的愿景。国产游戏公司有希望持续跑赢全球竞争对手，并因此在未来3-5年中持续成长。

“当下游戏行业对于大文娱而言，更类似于消费行业里的白酒。板块本身现金流较好，行业也聚集了很多优质人才，我们认为这个板块接下来年复合收益率非常可观，长期持有可以赚到业绩增长的钱，也会有个股或者细分品类走出阿尔法，但整个大行业的爆发式增长还是小概率事件。””创金合信文娱媒体基金经理陆迪陆迪认为。

AIGC+带动增长空间

消息面上，4月28日中共中央政治局会议指出，“要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”；而在此前的2月中旬，新华社亦发文《别忽视游戏行业的科技价值》，聚焦游戏行业的科技价值与文化属性，肯定其对相关产业的发展促进作用。

对此，有业内人士指出，近日人工智能第一次出现在政治局会议上，叠加对游戏的官方定调扭转，估值和基本面持续修复。整体来看，游戏、网文、图片、视频、电商、营销六个细分领域有望从两个方面受益于AI技术变革：一是在企业生产经营环节中降本增效，二是带来应用端的新增量。

据悉，一些游戏企业已经开始将AIGC引入到游戏中。

近日，网易宣布旗下手游《逆水寒》将实装国内首个游戏版ChatGPT。《逆水寒》手游给“游戏GPT”确定的方向是首个能在具体情境中应用、与游戏机制深度融入结合的用来丰富游戏虚拟世界的智能NPC系统。

通过为NPC赋予智能，玩家将拥有超乎想象的沉浸感，面对的不再是冷冰冰的虚拟角色，而是一群有灵魂的“群演”，在他们的陪伴下，玩家们可以过足大侠瘾，更真实的体验充满随机性和趣味性的游戏世界。

游戏版ChatGPT不仅能让智能NPC和玩家自由生成对话，且基于对话内容自主给出有逻辑的行为反馈，还可以通过AI随机生成任务、关卡地牢等。

完美世界也于近日在接受机构调研时表示，目前已将AI相关技术应用于游戏中的智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等方面。包括ChatGPT在内的AI技术日趋成熟，AI技术将在公司的游戏研发和运营中应用于更多的场景，进一步提升游戏研发效率、优化玩家体验。

例如，在研仙侠题材MMORPG端游《诛仙世界》创新运用全天候天气智能AI演算技术，实现了对雨、雪、大雾等天气的全局还原和细节处理，将天气变化切实融入到玩家的游戏体验中。

凯撒文化则表示，其与上海交大合作，积极攻关研发剧情动画生成系统，通过深度学习技术快速制作游戏剧情动画资源，打造一个鲜活的虚拟世界等相关AI技术，并已取得了一些阶段性进展。

根据国信证券研报梳理显示，目前已有完美世界、昆仑万维、腾讯、网易、世纪华通、三七互娱、天娱数科、汤姆猫、恺英网络、凯撒文化等公司在布局游戏AI业务。

结语

在AIGC为游戏行业添砖加瓦下，这种新形势的人工智能创作方式为游戏开发者们开辟了许多未曾设想的方向。

AIGC技术的出现有希望让“高质量精品游戏”以低成本的形式出现并快速扩散，拉大产品差异化维度，让用户的体验进一步满足。AIGC技术将提振游戏的全产业链条，包括游戏设计，美术原画，美术模型制作，程序开发，QA测试，市场营销，长期运营和用户社群维护等。在游戏品质上，AI技术将加速游戏产品制作的“铺量环节”，并且一定程度提高美术和设计的创意，最终将促使更多的“高质量的精品游戏”以低成本的形式诞生；最终，AI与游戏的结合将为更多、更广泛的玩家创造价值，让“更多的人”能玩“更多的好游戏”并且为之付费，进而打开游戏行业整体的天花板。