一桩纠葛了九个月的收购案终于落幕。

今年年初，游戏干线（WeChat：eplay520）曾报道过腾讯拟收购游戏手机公司黑鲨科技一事，彼时信息人士称，收购后黑鲨将整体并入腾讯首席运营官任宇昕主导的互动娱乐事业群（IEG）事业群旗下。

但五月初，传出了腾讯已经决定放弃收购的消息。这一决定也引发了黑鲨内部的调整——与收购折戟相关，黑鲨近期陷入裁员风波。

今年1月份开始，黑鲨为进军VR领域，还放出了大量的VR业务招聘需求，分布在上海、深圳、青岛等地，括VR显示系统专家/视觉工程师/VR相机系统工程师/VR系统交互设计师/光学专家等多个相关岗位，年薪甚至高达45万至67.5万元间。于是乎这波裁员，首当其冲的也是VR项目，黑鲨的元宇宙概念扑街，彻底砍掉，黑鲨裁员比例近50%，几乎所有部门都被波及，重灾区正是今年刚刚成立的VR部门。

据行业媒体报道，腾讯也曾经对黑鲨寄予厚望，腾讯大厦还给黑鲨预留了一层楼的办公室。

只不过，随着并购的失利，黑鲨在游戏手机之外的VR新方向探索宣告梦碎。而腾讯在元宇宙入口的布局上，没了黑鲨这块垫脚石，也需要重新另辟蹊径。

从收购到投资再到放弃

腾讯对黑鲨的收购，最初看起来是一项互利共赢的设想，近九个月来，此事持续生变。

据了解，这一交易未能顺利落地，一项主要原因在于，黑鲨手机属于游戏手机细分品类出货量第一名，存在“垄断”嫌疑，因此在申报有关部门通过的时候一直未被许可。

由于收购计划推进难度重重，腾讯在数月前已改为投资的方式，给黑鲨注资支持其在VR设备上的研发。有行业媒体指出，黑鲨在今年一度向VR产业链公司下单了几百台VR设备的订单。

对于黑鲨来说，不管腾讯最终决定收购还是投资，来自外部的资金支持都是一阵及时雨。36氪了解到，早在去年年底，黑鲨已经出现了资金紧张情况，并且对外经开启了融资计划，先后接触过网易、赛富等投资机构，估值大概在30亿元左右。

“腾讯去年加入谈判之后，把其他的投资机构赶走了，提出收购，一度把估值砍到27亿左右。”

不过，最近几个月，腾讯对黑鲨的态度节节退让，从并购到转为投资、再到入局彻底放弃，背后的另一项关键因素在于，黑鲨在尝试转向VR的过程中，实际研发能力并没有达到腾讯预期。

衡量VR设备的一项关键参数是场视角（即FOV）——设备场视角越大，用户沉浸感更充足，眩晕感越低，用户体验也越好。在VR行业中，最佳场视角一般是120°。据了解，黑鲨内部测试的VR方案在120°场视角研发失败，“光学设计甚至连理论方案都没通过”。

腾讯团队在意的是黑鲨的硬件经验、研发能力，寄希望于这一团队能够将游戏手机的know-how快速迁移到VR设备上。但是随着黑鲨如今VR团队的裁撤，腾讯也在逐渐认清现实。

不过，腾讯的后撤也情有可原，现实条件也决定了腾讯无法大手笔在黑鲨身上浪费太多粮草弹药。

腾讯此前的财报显示，2022Q2腾讯的净利润同比下滑56%，直接腰斩。为了降本增效，腾讯在Q2开始已经持续退出非核心业务、削减运营费用。对于腾讯来说，暂时放下一直以来并不擅长的硬件布局，先抓营收持续下滑的游戏、广告业务，是情理之内的选择。

黑鲨进退两难

从逻辑上看，游戏硬件市场潜力无限。

据《2021年中国游戏产业报告》数据统计，2021年，中国游戏市场实际销售收入达到2965.13亿元，同比增收178.26亿元，同比增长百分比6.4%。国内游戏用户规模达到6.66亿，同比增长0.22%，保持稳定。

面对稳定增长，且基数庞大的手游用户，游戏手机有其存在的理由。但是，包括黑鲨在内的游戏手机销量一直不振。小米集团中国区总裁、Redmi品牌总经理卢伟冰曾经透露，2021年，游戏手机总出货量在170万左右。

对比手机出货量大盘，显得微不足道。信通院数据显示，2021年，国内手机总出货量累计3.51亿部。细化到各家游戏手机厂商，出货量数字更为难看。

如卢伟冰所言，“一款游戏手机产品推出卖几万台，最多也就20-30万台，就到了天花板。”Canalys统计数据显示，从2018年Q2到2021年Q1，黑鲨占全球游戏智能手机市场份额仅为13%。

vivo旗下iQOO占比23%，红米K系列占比20%；OPPO子品牌realme的X系列占比19%。其他品牌诸如红魔、华硕ROG、联想拯救者等占比不足10%。

更为要命的是，2022年游戏手机市场大幅缩减。据鲸参谋数据统计，2022年1月至9月游戏手机累计销量近320万，同比下滑近40%，累计销售额约76亿元，同比下滑39%。

黑鲨亟待转型。2021年11月，黑鲨注册多个商标与“元宇宙”相关，试水XR，被外界认为黑鲨欲摆脱小众市场，开启转型之路。

但与Meta、PICO不相同的是，黑鲨进入XR领域属于“半路出家”，至今没有发布一款成熟的XR产品。

一边是难以起量的小众手机市场，一边是黑鲨从未涉及的VR第二次“风口”。黑鲨员工直言，今年3月，黑鲨推出的黑鲨5一直卖得不好，8月推出黑鲨5的升级版本，本质上就是卖不出去的黑鲨5换个名字。

李静进一步表示，近几年，黑鲨很少在创新上下功夫，自从业界首次推出手机肩键功能后，再无拿得出手的创新。特别是，洽谈收购事宜后，黑鲨基本不研究手机，All in 元宇宙、XR了。

VR从业者认为，XR领域看似简单，芯片复杂程度也不及手机，但VR还涉及网络、成本、内容生态、软件等一系列产业向因素。黑鲨想在短时间内迅速转型，却被现实卡住了。

游戏手机缺少护城河

2018年，黑鲨一年推出两款游戏手机之后，其他玩家纷纷入场该赛道。包括努比亚红魔、华硕ROG、联想拯救者、小米的Redmi、vivo的iQOO。

如同美图手机，专门针对女性用户，或面向喜爱美颜的小众用户群体的手机品牌。但很多手机的美图功能都是最基本的配置，单独以美颜、美图差异化切入市场，很难与中大型手机厂商竞争。

黑鲨在内的游戏手机也很难与主流手机品牌，在硬件配置、价格、软件，以及手机外观上拉开差距。

先从产品特性上来看，游戏手机之所以区别与其他普通智能机，因其强大的性能提升和夸张的外形设计，而这一点上与PC笔记本和游戏本的区别有点像。但是在内容供给上，游戏本有自己所匹配的3A游戏大作，而游戏手机似乎除了市面上那几款手机之外，可选择的范围并不大。

其次从受众群体上来看，游戏手机从命名上来看直接受众人群就是手游用户，虽然目前国内玩手游的玩家虽然很多，但是绝大多数人也仅是为了消遣时间甚至于社交而已，要想真正为了玩一款手游去买一台游戏手机的需求并不大。而且一般喜欢玩手游的人群，其空闲时间对比一般上班族也比较多，所以这类人群要么是大学生，要么就是没工作的年轻人，而尴尬的是，这两类人的需求或许很大，但是消费能力却相对较小。

最后从核心配置上来看，目前市面上绝大多数的游戏手机在散热、手感、按键上下功夫，如红魔手机的风扇，如联想拯救者系列独特的背面布局。想要真正做到核心配置上的突破几乎没有，因为无论是普通旗舰机还是顶配的黑鲨手机，内部芯片都是一致的，同时手游所需要的核心配置也不高，基本千元的手机都足以应对。

一方面，手机行业进入微创新阶段，很难有大的技术革新；另一方面，游戏手机属于小众市场，受困于此，很难走向大众市场，也很难建立起技术和创新的护城河。

内容参考：36氪、DoNews